如何發(fā)現(xiàn)獨(dú)特？投資獨(dú)特？傳授獨(dú)特的投資經(jīng)驗(yàn)，宗佩民有著足夠的資本和底氣。
與杭州市高科技投資有限公司旗下市創(chuàng)投引導(dǎo)基金合作的已有50只子基金，華睿管理的華睿富華3年時(shí)間脫穎而出，成為引導(dǎo)基金參與時(shí)間最短（2012-2015年）、從外地引入杭州項(xiàng)目最多，還是投資項(xiàng)目績效較好的子基金之一。其中，華睿富華投資的泰一指尚科技有限公司被浙江富潤（600070）并購，杭州醫(yī)慧科技有限公司被中瑞思創(chuàng)（300078）并購
宗佩民
華睿投資集團(tuán)有限公司董事長
2000年參與創(chuàng)建天堂硅谷，再到2002年創(chuàng)立華睿投資，迄今17年，宗佩民不知不覺已經(jīng)在創(chuàng)投界“混跡”了17年，成了浙江本土創(chuàng)投界的元老級人物。華睿投資15周年，宗佩民不打算給自己一場華麗麗的周年慶典，而是鼓勵團(tuán)隊(duì)坐下來討論、思考，準(zhǔn)備給股東與投資企業(yè)送上一份“沉甸甸”的禮物——一本紀(jì)念華睿投資15周年、對華睿投資項(xiàng)目進(jìn)行深度剖析過的書。
宗佩民給華睿15年投資經(jīng)驗(yàn)總結(jié)的一個(gè)關(guān)鍵詞是獨(dú)特，他覺得這兩個(gè)字很符合他做投資的邏輯。為此，他已經(jīng)很隆重地坐下來給這本書寫好了序，叫作《尋找獨(dú)特》，并發(fā)表在華睿的官微上。
1發(fā)現(xiàn)“獨(dú)特”2002年，宗佩民創(chuàng)辦華睿投資，開啟了他的創(chuàng)業(yè)投資生涯。
縱觀國內(nèi)投資發(fā)展歷程，2002年，恰是國內(nèi)股權(quán)投資覺醒之際。參照浙科投資顧斌的國內(nèi)創(chuàng)投三階段理論，2002年恰好是90年代掀起的第二輪投資熱潮的尾聲，受制于資本退出問題遲遲未有好的解決方案，股市也未開啟全流通，投資機(jī)構(gòu)紛紛陷入了尷尬境地。
2002年，風(fēng)險(xiǎn)投資還是境外資本唱主角，國內(nèi)本土風(fēng)投機(jī)構(gòu)還“鳳毛麟角”。遠(yuǎn)在深圳的國資投資公司深創(chuàng)投也才剛剛起步，杭州的投資機(jī)構(gòu)更是“寡淡”。此時(shí)的宗佩民，敢于單槍匹馬出來創(chuàng)業(yè)闖蕩投資圈，也可謂“大膽叛逆”之舉。但那又如何，認(rèn)準(zhǔn)了往前走再說。
對辦公環(huán)境，宗佩民是非常在意的。雖從白蕩海民居起家，但后來很長一段時(shí)間，他都把華睿的辦公地點(diǎn)安在西湖景區(qū)的“浙江賓館”將軍樓內(nèi)。第一次來到他的辦公室時(shí)，覺得這位投資人相當(dāng)“高逼格”。后來華睿搬遷到城西鬧市區(qū)的辦公樓里過度了一段時(shí)間，隨即又在靈溪南路安了家，也在西湖景區(qū)內(nèi)，綠樹掩映，曲徑通幽。
“你看，到華睿來上班好像每天來景區(qū)旅游，多幸福?！彼πφf。不知不覺，華睿在靈溪南路安家又快四年光景。
創(chuàng)辦華睿前，宗佩民的職業(yè)經(jīng)歷是這樣的：1990-1995年的五年，負(fù)責(zé)省級集團(tuán)公司的實(shí)業(yè)投資，當(dāng)過制造企業(yè)老總；1996-2000年做過4年旅游集團(tuán)老總，2000-2002年參與創(chuàng)建省屬創(chuàng)業(yè)投資公司。多年的實(shí)業(yè)與創(chuàng)投經(jīng)驗(yàn)為他后來從事投資事業(yè)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
都說做實(shí)業(yè)苦，做投資瀟灑，但問起宗佩民，他卻不以為然。
“其實(shí)做投資真的非常辛苦?！庇羞^多年實(shí)體經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)的宗佩民說，最為關(guān)鍵的一點(diǎn)是，做投資，必須時(shí)刻保持著“高強(qiáng)度學(xué)習(xí)狀態(tài)”，因?yàn)橐惶觳粚W(xué)就有可能跟不上趨勢了。投資是苦在隨時(shí)保持戰(zhàn)斗和學(xué)習(xí)的狀態(tài)，苦在面對巨大的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性卻必須咬咬牙堅(jiān)持住，無法退縮。投資之苦，還苦在，作為一個(gè)相對新興的行業(yè)，它同時(shí)還面臨著政策和監(jiān)管方面巨大的不確定性。大家都在嘗試著摸著石頭過河，一點(diǎn)點(diǎn)在堅(jiān)守中等待未來。
因?yàn)椤翱唷保宰谂迕裨谕顿Y中逐漸養(yǎng)成了一天超過12小時(shí)的工作習(xí)慣。在他的價(jià)值觀里，工作本身就是生活的重要組成部分，因此，“苦”也不是真的苦而是習(xí)慣了。
15年來，華睿投資累計(jì)投資項(xiàng)目超過150項(xiàng)，投資的節(jié)奏嚴(yán)格來說不算特別快，但投資項(xiàng)目中已經(jīng)成長出一大批耳熟能詳?shù)纳鲜泄?，其中IPO就包括貝因美、水晶光電、浙富控股、中文在線、北信源、梅泰諾、遠(yuǎn)方光電、龍生股份、茂碩電源、迪威視訊、康盛股份、申科股份、慈星股份、英飛特電子、安車科技、醫(yī)惠思創(chuàng)、財(cái)通證券（過會）、雷賽科技（過會）等等。
華睿投資所投項(xiàng)目中已經(jīng)主板上市的項(xiàng)目（IPO或者并購換股）比率超過了20%，這與同行對比下堪稱佼佼者。存量項(xiàng)目中，潛在可主板上市的比率依然能夠達(dá)到20%以上，累計(jì)上市的比率有望超過40%，如此高的項(xiàng)目質(zhì)量堪稱行業(yè)頂尖，退出期基金平均年化收益率普遍超過30%，有的高達(dá)60%。
華睿投資地圖 （來自天眼查）
這樣的投資業(yè)績，宗佩民對自己也頗為滿意了。15年后的今天，宗佩民自己也在思考：是什么邏輯或者理論指引著華睿投資能夠走到今天？又有怎樣的邏輯可以指引華睿投資走得更遠(yuǎn)？作為公司的帶領(lǐng)者，他最后總結(jié)出兩個(gè)字：獨(dú)特。
“沒錯(cuò)，投資就是一個(gè)尋找獨(dú)特、打造獨(dú)特的過程！”這句話，他也認(rèn)真地寫在了《尋找獨(dú)特》的序言里。
問題是獨(dú)特往往說起來容易，做起來難。它需要在投資過程中有所為又有所不為，旗幟鮮明又立場堅(jiān)定。如何去發(fā)現(xiàn)未來那些“獨(dú)特”的公司？宗佩民說，企業(yè)的獨(dú)特性，是一種可遇不可求的特質(zhì)，需要投資經(jīng)理沉下去、對行業(yè)的了解足夠深入，然后才有可能選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)投出獨(dú)特的項(xiàng)目。
他認(rèn)為，有了研究能力，有了自己的獨(dú)立思考，面對獨(dú)特的公司時(shí)，還可以運(yùn)用資源、戰(zhàn)略整合等，幫助企業(yè)進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)“獨(dú)特”的價(jià)值。投資首先講究時(shí)機(jī)，需要在對的時(shí)間投資對的行業(yè)，考驗(yàn)的便是研究能力。
2 蛻變在杭州本土圈內(nèi)，宗佩民是少有的諸暨人“直爽”個(gè)性，同時(shí)喜歡專研行業(yè)，談話中時(shí)不時(shí)透著銳氣，有時(shí)候他自己都會自嘲有些“憤青”，其實(shí)只是他能把問題看清楚并表達(dá)出來而已，而且從來都是建設(shè)性的，欣賞他的人反倒覺得這就是宗佩民的個(gè)人魅力所在，也是他的獨(dú)特之處。
宗佩民對業(yè)務(wù)的專研和“尋找獨(dú)特”的執(zhí)著勁與行動力有多高？從一個(gè)偶然的案例中可見一斑。
一次，我對接一個(gè)杭州創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新大賽的文化營銷類項(xiàng)目，當(dāng)時(shí)宗佩民是評委。而當(dāng)我第二天去約該項(xiàng)目負(fù)責(zé)人溝通時(shí)卻聽說，華睿宗佩民早上就已經(jīng)來過了。原來，項(xiàng)目路演結(jié)束宗佩民就和這位項(xiàng)目創(chuàng)始人交換了名片，約好了時(shí)間。
已經(jīng)在投資界有所成就，還依然奔走在一線，這讓宗佩民對經(jīng)濟(jì)和行業(yè)的發(fā)展趨勢的“水溫”感覺敏銳。
作為一名專業(yè)投資公司的掌門人，他同時(shí)對經(jīng)濟(jì)的宏觀形勢和制造業(yè)的發(fā)展趨勢，都會信手拈來，有著自己鮮明的觀點(diǎn)，而且不怕分享。此前的幾年里，宗佩民在媒體上的出現(xiàn)頻率和發(fā)聲也是較多的。但是最近他變得低調(diào)了，人們習(xí)慣的那個(gè)“憤青”，到了“知天命”之年后，漸漸變得“老成”、“內(nèi)斂”了。興許是見識過投資圈和資本圈的沉沉浮浮后的成長吧。宗佩民說，投資，他更希望是認(rèn)準(zhǔn)了之后去默默堅(jiān)守，再也不是“逞能”你追我趕的時(shí)候了。
投資的邏輯其實(shí)很簡單，看準(zhǔn)是一半，堅(jiān)持是一半。大凡堅(jiān)持，總會有所成就。宗佩民說，就像巴菲特的價(jià)值投資，重在沉住氣、重點(diǎn)在“守”。
循著這個(gè)邏輯再去看過去投資的得與失，不再那么“憤青”的宗佩民又有了新的感悟：所謂尋找獨(dú)特，不是成功退出就算是完成了?！蔼?dú)特”的企業(yè)如此難能可貴，應(yīng)該長期戰(zhàn)略布局，而不是簡單以成功退出為目的。
基于以上的邏輯，宗佩民在華睿內(nèi)部單獨(dú)設(shè)立了一個(gè)戰(zhàn)略投資部，從事重點(diǎn)項(xiàng)目的跟蹤、研究與長期投資。除了專門從所投的150個(gè)項(xiàng)目中，精挑細(xì)選了最有潛力的15個(gè)項(xiàng)目以外，還把目光放到產(chǎn)業(yè)全國，在尋找未來利潤百億潛質(zhì)的優(yōu)秀企業(yè)。
“如果說天使投資做的是從0到1，股權(quán)投資做的是從1到10，戰(zhàn)略投資做的則是從10到100的事。但往往創(chuàng)投機(jī)構(gòu)做到10后，就急著退出了，反而錯(cuò)過了從10到100這個(gè)更加能夠做大做強(qiáng)的機(jī)遇期?！蓖嗜チ恕皯嵡唷鄙实淖谂迕?，變得沉著、大氣。
為什么非要做戰(zhàn)略投資？他說：
“遠(yuǎn)的看，我們本土機(jī)構(gòu)錯(cuò)過了騰訊這樣的巨頭，其實(shí)這些公司一直都給我們機(jī)會的，哪怕是上市后，如果懂得戰(zhàn)略投資，買入騰訊也漲了100多倍了。近的看，我們錯(cuò)過了海康威視，上市后不到十年，利潤增長了50多倍，股價(jià)漲了至少25倍，如果知其雄，投其資，照樣是十年幾十倍的回報(bào)。對身邊這樣的獨(dú)特公司，投資人真的不應(yīng)該再錯(cuò)過?！?/span>
簡單理解，這個(gè)戰(zhàn)略投資部的工作，其實(shí)就是“尋找與發(fā)現(xiàn)獨(dú)特，然后再通過服務(wù)把這種獨(dú)特性進(jìn)一步放大”。所以，所謂戰(zhàn)略投資是為創(chuàng)業(yè)公司價(jià)值最大化而來的。在它的背后，是華睿另外的六大專業(yè)投資部門的支撐，包括：醫(yī)療、文創(chuàng)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)、大數(shù)據(jù)以及人工智能。宗佩民要求每個(gè)部門都需要定期出行業(yè)研究報(bào)告。
華睿的布局也圍繞著這幾大領(lǐng)域展開。一直印象中，華?；蛟S更擅長在實(shí)業(yè)與醫(yī)療等領(lǐng)域布局，但查看華睿在文創(chuàng)、在線教育上的布局，也著實(shí)是發(fā)現(xiàn)了一個(gè)全新的華睿。
“在線教育？自然是看好的！”宗佩民為我羅列了一個(gè)個(gè)華睿布局的相關(guān)項(xiàng)目：ABC360（英語在線教育）、青云在線（素質(zhì)教育內(nèi)容）、咔噠故事（幼兒教育內(nèi)容）、酷知教育（教育互聯(lián)網(wǎng)平臺）、崇德教育（幼兒教育產(chǎn)業(yè)鏈）、藍(lán)鉛筆（美術(shù)教育）...
再看華睿在文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈的布局，也是出乎想象的： 小說IP巨頭中文在線、女性文學(xué)IP巨頭掌維科技、崇德動漫、音巢音樂、王馬影視、夢幻影視、宇石科技（游戲分發(fā)）、朋尼文化（專業(yè)網(wǎng)紅）、南灣科技（影視技術(shù)）、+星人（影視技術(shù)）、黑巖科技（影視技術(shù)）等，這些企業(yè)均是循著明確的技術(shù)壁壘或者獨(dú)特模式而投。
不過，收斂鋒芒的宗佩民，依然會語出驚人、態(tài)度決絕的時(shí)候。比如，他對眼下最熱的共享單車的理解。
他說：
“共享單車我是堅(jiān)決不會投的，凡是靠錢堆積拼殺出來的商業(yè)模式，未來想象空間再大我也不會去碰。凡是這樣干的項(xiàng)目，他們多半是為了將來的壟斷利潤。”
“按照你的這個(gè)邏輯，滴滴打車是必然要錯(cuò)過的？”
“錯(cuò)過就錯(cuò)過了，我并不遺憾，而且滴滴打車現(xiàn)在的做法已經(jīng)令人厭惡，原來為居民提供便利的初衷已經(jīng)忘記，壟斷加價(jià)成了拿手好戲。”他答。
“我所理解的獨(dú)特，可以是文化上的獨(dú)特，也可以是科技創(chuàng)新方面的獨(dú)特，它可以是成長路徑的創(chuàng)新，總而言之，獨(dú)特代表著一種可持續(xù)發(fā)展能力，代表正能量，但一定不是燒錢比賽的，更不是準(zhǔn)備坑害消費(fèi)者發(fā)財(cái)?！?/span>
3愿做有心人今天再回憶起過往，宗佩民也會忍不住嘆息一句：“其實(shí)做投資真不如做實(shí)業(yè)做出一個(gè)上市公司賺錢，投資其實(shí)是半慈善性的事業(yè)。”
但是，感嘆歸感嘆，當(dāng)他給我報(bào)著他每天要看的那長長的自媒體名單，我依稀能明白，投資相較于實(shí)業(yè)經(jīng)營，那會是另外一種滋味，這是一個(gè)更加考驗(yàn)?zāi)愕闹巧?、情商和對趨勢預(yù)判以及資源整合等綜合能力的行業(yè)，盡管苦卻又樂在其中。
其實(shí)，已經(jīng)不再“憤青”的宗佩民，內(nèi)心還是懷揣著一股對實(shí)業(yè)驅(qū)之不去的情懷。
他說，他留給自己的最后一份職業(yè)規(guī)劃是有一天扎根實(shí)業(yè)，跟胡慶余堂的團(tuán)隊(duì)們一起認(rèn)真做好這個(gè)百年品牌。
“胡慶余堂”由中國晚清著名商人胡雪巖創(chuàng)建于1874年，迄今143年了。一百多年的經(jīng)營過程中，胡慶余堂沉淀出了深邃的中藥文化，并始終以“戒欺”二字警醒藥工。后來，學(xué)徒出身的馮根生成為胡慶余堂關(guān)門弟子和掌門人，并成為一代國藥名匠。馮根生的掌管為胡慶余堂這個(gè)老字號注入了現(xiàn)代化的管理理念，讓胡慶余堂得以“起死回生”、煥發(fā)生氣。
宗佩民對胡雪巖和馮根生都是極為敬佩的。7月4日，胡慶余堂傳人、著名浙商馮根生老先生赫然離世，不禁令人扼腕痛惜，但他身上的國藥精神和他作為胡慶余堂現(xiàn)代化的扛鼎人影響深遠(yuǎn)，將被歷史銘記在冊，永不磨滅。
胡慶余堂百年品牌和“戒欺”文化的積淀，數(shù)代人對“戒欺”文化近乎“壯烈”式的堅(jiān)守，加上中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)本身的日趨成熟，宗佩民對胡慶余堂寄予厚望。
中醫(yī)藥正迎來一個(gè)龐大的萬億市場空間。去年末，國務(wù)院新聞辦公室發(fā)布《中國的中醫(yī)藥》白皮書介紹，中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)已成為國家新經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。2015年，我國的中醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值已達(dá)7866億元，占醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)模近1/3，中藥大健康產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破萬億，市場發(fā)展?jié)摿薮蟆?/span>
“從醫(yī)養(yǎng)結(jié)合、中醫(yī)+互聯(lián)網(wǎng)等角度挖掘中醫(yī)產(chǎn)業(yè)的未來，胡慶余堂想象空間非常大，它可以是50億、100億甚至1000億市值的公司……”說起胡慶余堂，他的眼里有光。
而值得深思的是，胡慶余堂，這樣一個(gè)有價(jià)值的品牌，何以獨(dú)獨(dú)選擇了華睿作為戰(zhàn)略合作伙伴？不是醫(yī)學(xué)出身的宗佩民，憑什么獲得了胡慶余堂的獨(dú)家青睞？問及此，宗佩民頗為意味深長一笑：“仔細(xì)算來，我和胡慶余堂的淵源早在23年前就開始了?！?/span>
原來，23年前，宗佩民一次偶爾的機(jī)會看了高陽先生的《胡雪巖傳》，當(dāng)即對這位紅頂商人欽佩不已。而后，宗佩民專門去參觀了胡雪巖故居、胡慶余堂中藥博物館，一步步深入的了解，讓他對胡慶余堂越發(fā)“傾心”。1999年，他認(rèn)識了胡慶余堂的幾位老總，2007年與胡慶余堂有了業(yè)務(wù)合作，并與胡慶余堂的管理團(tuán)隊(duì)建立起深厚友誼。2013年華睿投資收購胡慶余堂員工持股會的股份，成為其戰(zhàn)略股東。信任，就是這樣在深入交往中一步步建立起來的。而當(dāng)雙方的價(jià)值觀和理念均產(chǎn)生了深度認(rèn)同，合作，似乎就是自然而然的事了。
回憶起2013年年底投資前見馮根生的點(diǎn)點(diǎn)滴滴，宗佩民迄今記憶猶新。7月4日，突聞馮根生去世的消息，宗佩民沉痛哀悼并在朋友圈記錄下當(dāng)時(shí)的情景：
2013年底，在華睿投資胡慶余堂前，劉俊總陪我去見馮董，馮董身體已經(jīng)大不如以前，外面的天氣有點(diǎn)冷，馮董靠坐在椅子上，裹著棉襖，見我們進(jìn)門，他慈愛的目視著我們，劉總引薦后，馮董輕輕的問我為什么要投資胡慶余堂。
我說：那是因?yàn)槲乙恢背绨莺r先生與馮董，一直對胡慶余堂的戒欺文化敬畏有加，也因?yàn)橹嗅t(yī)不僅是一門治病救人，更是讓人不生病少生病的善業(yè)。如果能夠投資胡慶余堂，我也會跟所有前輩一樣倍加珍惜，也會跟團(tuán)隊(duì)一道，把振興胡慶余堂、傳承戒欺文化、創(chuàng)新發(fā)展中醫(yī)作為自己的責(zé)任與使命。
馮董聽后高興的點(diǎn)點(diǎn)頭，表示接受我這個(gè)投資者。他點(diǎn)頭的那一刻，我好像一個(gè)趕考的書生，頓時(shí)放下了懸著的心，但又不禁提起了心:放下的是終于可以做胡慶余堂股東了，提起的是從此以后有了一份沉甸甸的責(zé)任。
“20年前認(rèn)識胡慶余堂的時(shí)候，我怎么也不會想到有一天可以成為它的股東，只是做個(gè)有心人去留意、去關(guān)注罷了?！弊谂迕裾f。
而他說的“有心人”一詞或許能最好地詮釋他這15年來的投資心路歷程。
如果說“獨(dú)特”是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)和一個(gè)結(jié)論，追尋獨(dú)特的所有過程，都得益于“有心”二字。否則，所謂的“獨(dú)特”也只能是一句空洞口號而已。投資項(xiàng)目的邏輯如此，一個(gè)人的職業(yè)人生成長路徑亦如此：
做個(gè)有心人，才能讓自己變得獨(dú)特。
以投資業(yè)為例，年輕的投資經(jīng)理如何做個(gè)“有心人”、如何尋找“獨(dú)特”并讓自己變得“獨(dú)特”，擁有獨(dú)特的思維方式、在人生的關(guān)鍵時(shí)刻出擊出奇制勝，實(shí)現(xiàn)自己的人生價(jià)值和夢想？宗佩民給出了這樣的職業(yè)規(guī)劃勸誡：
投資是一個(gè)長期不斷積累、逐漸從量變到質(zhì)變的過程，投資切忌“冒進(jìn)”。年輕剛?cè)胄械耐顿Y經(jīng)理，當(dāng)做好“三個(gè)五年”計(jì)劃：
前五年做好深入學(xué)習(xí)的準(zhǔn)備，積累行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，能爭取在這五年中投資2-3個(gè)好項(xiàng)目自然是最好的，即便一個(gè)都沒有也正常；第二個(gè)五年，爭取投出1-2家市值過百億的優(yōu)秀公司；第三個(gè)五年，爭取投出一家獨(dú)角獸公司，投出一個(gè)代表作。
大凡投資，在一個(gè)領(lǐng)域內(nèi)足夠堅(jiān)持，總會有所收獲的。宗佩民又忍不住強(qiáng)調(diào)了一遍。
其實(shí)投資
最后考驗(yàn)的是定力和耐心
播種、等待時(shí)間的玫瑰可以為你獻(xiàn)上怎樣的賀禮
這種期待
你可以理解為一種煎熬
也可以理解為一種成長和樂趣
心態(tài)不同罷了
本文完結(jié)