《今日早報》記者陳斯音 2010年10月8日
在眾多外行人看來，這是個點石成金、卻神秘莫測的世界；對競爭求生的中小企業(yè)而言，這是個書寫神話、卻詭譎多變的世界——在私募投資領(lǐng)域，一次“伯樂相馬”式的合作，能帶來嘆為觀止的回報；但倘若不幸“指鹿為馬”，再多資本也有付之東流的可能。
作為浙江本土最出色的投資機構(gòu)之一，華睿投資管理有限公司已先后投資數(shù)十家新銳成長型浙商企業(yè)，旗下管理18支、規(guī)模各以億計的創(chuàng)投基金，首屆“浙融會”開幕在即，它亦將受邀出席。
成立8年來，華睿是如何立足本土，總結(jié)并貫徹自己的投資理念？浙江數(shù)以萬計的中小企業(yè)中，華睿正在關(guān)注哪些？近日，早報專訪了華睿投資管理有限公司董事長宗佩民。
“投資浙企為己任”，70%項目為本土企業(yè)
記者：在華睿目前的投資項目中，浙江本土企業(yè)約占多少比例？
宗佩民：華睿投資是“原汁原味”的本土機構(gòu)，以投資浙江本土民企為己任。在已投項目中，有70%是浙江中小民營企業(yè)。即使不在浙江的項目，也有相當大一部分是浙江人創(chuàng)辦的，還有一部分項目，設(shè)想從北京、上海、深圳遷址到杭州，成為浙江的企業(yè)。
記者：浙江民企的哪些地方，最吸引華睿關(guān)注？
宗佩民：浙江本土企業(yè)之所以特別吸引我們，最重要的是浙江企業(yè)家所具有的勤勞、膽略、聰明與誠信品質(zhì)是中國各區(qū)域企業(yè)家群體中最優(yōu)秀的；其次是本土良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境，為中小企業(yè)的成長提供了相對優(yōu)越的外部條件；第三是華睿長期扎根浙江，熟悉浙江經(jīng)濟的成長過程與歷史演變，熟悉民企發(fā)展的階段與需求，能夠發(fā)揮我們的專業(yè)所長，為地方經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級與民企成長提供增值服務(wù)。
記者：在目前的投資中，重點關(guān)注哪些行業(yè)？在未來幾年中，關(guān)注點會調(diào)整嗎？
宗佩民：目前及未來幾年，我們將重點關(guān)注裝備自動化、品牌消費品、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、節(jié)能與環(huán)境技術(shù)、新一代信息與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、醫(yī)療產(chǎn)業(yè)等。
“投資主要投人”，企業(yè)家個人素質(zhì)至關(guān)重要
記者：在對企業(yè)進行考察時，華睿最關(guān)注哪幾方面？
宗佩民：股權(quán)投資的使命是推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與企業(yè)管理提升。我們考察的首先必須是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，或者是新產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)造者，又或者是商業(yè)模式的顛覆者，最好是同時兩種情況兼有，這樣的項目才能成為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主體，才能成為我們眼中的好苗。
其次，我們會特別關(guān)注企業(yè)家素質(zhì)。戰(zhàn)略思路清晰不？行動力強不？為人厚道不？如果都是，這個項目的投資可能性就很大了。如果三缺一，我們就會慎重，三缺二就不會投了。
第三，我們也關(guān)注交易條件，要公允合理。創(chuàng)投不是簡單給錢賺錢，而是深度合作，公允的交易條件不僅體現(xiàn)商業(yè)平等原則，也體現(xiàn)合作精神。
記者：浙江中小企業(yè)數(shù)量眾多，素質(zhì)落差大，不少企業(yè)存在制度、管理上的問題，華睿在投資時如何規(guī)避這些風險？
宗佩民：投資主要投人，就怕人做不好，不怕事做不好。所以，我們對制度與管理上存在一些缺陷的企業(yè)并不怕，并且我們以敢于投資有問題企業(yè)而受稱贊。一點問題都沒有，還要我們投資人做啥？但對人的判斷，我們很慎重，有幾十條戒律，企業(yè)家觸犯我們戒律的，堅決不投。
記者：目前，浙江許多中小企業(yè)因得不到投資，在競爭中倒下，很多小企業(yè)融資迫切，能不能給他們一些建議？
宗佩民：很多中小企業(yè)由于得不到投資倒下，其中有相當部分確是因為沒有碰到伯樂，但更多的是因為技術(shù)或模式缺乏創(chuàng)新，跟風型、模仿型企業(yè)太多，投資它只會加劇所處行業(yè)競爭，沒有發(fā)展前景。當然，還有很多其他原因，包括創(chuàng)業(yè)者綜合素質(zhì)有待提高、不夠誠信、有不良習慣等。因此，我誠摯建議創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)前要作些論證，不要別人做啥我也跟著做啥，而是別人這樣干我能不能不這樣干，這樣才能區(qū)別于人家而得到市場與投資者的認同。
“窮人家的孩子”，與草根本土企業(yè)更惺惺相惜
記者：華睿作為本土優(yōu)秀的投資機構(gòu)之一，與廣大同行最大的區(qū)別是什么？
宗佩民：華睿投資與其它投資公司的最大區(qū)別，可能在于我們是“窮人家的孩子”：白手起家，服務(wù)起步。也許正是因為這種出身，與廣大民企有了同樣的基因，成為最理解他們、最愿意幫助他們，也是最知道他們需要什么以及該如何去幫助的投資人。我相信一個有理想的“窮人孩子”，一定會更加腳踏實地，無所畏懼地接受市場檢驗，在資本密集的行業(yè)中脫穎而出。
記者：在私募股權(quán)投資中，有多種退出機制，運作也至關(guān)重要，在華睿的實戰(zhàn)中，最主要的退出方式是哪種？
宗佩民：前幾年由于認知水平所限，投資項目絕大部分以IPO（公開首發(fā)上市）為退出渠道。從這幾年的實踐看，IPO退出的效率還是可以的，但隨著投資成本的飆升與創(chuàng)業(yè)板股票價格必將回落，IPO的效率會迅速下降。我們一直在思變，自去年以來，我們的投資已經(jīng)全面轉(zhuǎn)型到行業(yè)主題投資，圍繞龍頭企業(yè)構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈，因此，重組并購?fù)顺鰧⒊蔀槲磥砼cIPO同樣重要的退出渠道。
華睿是以創(chuàng)業(yè)投資為自己使命的投資機構(gòu)，投資項目的退出周期一般在五年左右，目前上市項目表面上看都有數(shù)倍回報，但其中服務(wù)與風險有很高的成本。創(chuàng)業(yè)投資也是重復(fù)征稅情況很嚴重的行業(yè)，表面高回報的背后，出資人的納稅要占收入的一半左右，這是很多人不了解的。
“后工業(yè)化時代”要面向“90后”投資
記者：今年7月，您對自己提出的“后工業(yè)化時代”說法加以了確認（私募股權(quán)基金），在這一時代，您認為中小企業(yè)、PE各自應(yīng)做哪些轉(zhuǎn)型？
宗佩民：“后工業(yè)化時代”的概念我是在2009年初提出的，并通過多組文章闡述我對它的理解。我認為，后工業(yè)化時代的經(jīng)濟與社會都將發(fā)生深刻變化，最突出的是“大城市趨勢替代城市化趨勢”、“服務(wù)業(yè)主導(dǎo)替代工業(yè)主導(dǎo)”、“消費帶動經(jīng)濟增長替代出口與投資帶動經(jīng)濟增長”、“‘90后’登上歷史舞臺”等等。
這些重大變化都是與人口結(jié)構(gòu)相關(guān)的。從2009年開始，“90后”開始走向社會，90年代的人口結(jié)構(gòu)上很大的特點，他們大多是“60后”的后代，相當多的父母擁有中國經(jīng)濟最集中的財富。因此，他們才是真正的財富擁有者與消費者，從現(xiàn)在看來，他們也比前幾代的人都具有更加深厚的教育條件，相當一部分接受跨國教育，具有國際視野?！?0后”進入社會以后，各相關(guān)產(chǎn)業(yè)都會有很大的變化發(fā)展，這就要求我們的創(chuàng)業(yè)者、投資者要與時代的變化相適應(yīng)，站在時代前沿選擇創(chuàng)業(yè)與投資方向。
記者：華睿合作過不少浙商，對他們有什么共同的感覺？
宗佩民：迄今為止，我訪問過3000余家浙商企業(yè)，服務(wù)過300多家浙商企業(yè)，有接近100家浙商企業(yè)是我們的LP（有限合伙人）股東，還投資了50余家浙商企業(yè)。我對浙商的了解就像對自己的了解一樣，我從內(nèi)心深處為大部分浙商所普遍具有的勤奮、聰明、膽略、誠信品質(zhì)而驕傲，當然也為相當部分浙商熱衷投機而惋惜。如果我們的浙商能夠少點投機，多點產(chǎn)業(yè)耐心，我相信會有更多產(chǎn)業(yè)的未來屬于浙商！